云梦级1月17日云梦级消息，近期，天下秀数字科技（集团）股份有限公司（简称“天下秀”）向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，德意志银行、国泰君安国际为其联席保荐人。

天下秀（600556）通过搭建广告主客户与红人、MCN机构、第三标签方UGC平台之间的桥梁，成为全球红人营销行业的“超级连接器”，协助品牌方做营销宣传、帮网红达人商业变现。

天下秀已在沪主板上市，截至2026年1月16日收盘，市值超136亿元。

红人营销行业上游主要是广告主，涵盖快速消费品、3C电子产品、汽: 车、游戏、文化旅游等领域。

中游主要为红人营销平台、策略咨询公司及培训机构等，为广告主提供跨平台红人匹配、营销活动管理及协调，以及提供基础营销支持。参与者除了天下秀之外，还有蓝色光标、IZEA Worldwide、蜂群文化、布马网络天下、微播易、元隆雅图等。

下游包括内容创作者、红人管理实体及第三方UGC平台。

红人管理实体包括代理商及MCN机构，负责红人商业化，涵盖人才发掘、培养、合作促进及权利管理，国内代表性MCN机构有无忧传媒、谦寻文化、美ONE、微念、遥望网络等，秀 出海红人营销服务商包括映马传媒、热点营销等；第三方UGC平台包括淘宝、京东、拼多多等电商平台，抖音、快手、视频号等短视频与直播平台，以及公众号、微博、小红书等社交平台。

天下秀的收入主要来自红人营销解决方案平台，2023年、2024年WE、2025年1-9月（简称“报告期”），该业务为公司贡献了95%以上的收入，还有小部分收入来自红人生态创新业务。

天下秀通过专有平台WEIQ，为广告主客户提供红人营销解决方案，将广告主客户与红人联系起来，使他们能够在中国主要的第三方UGC平IQ台上开展红人营销活动。

红人经济生态链创新业务主要涵盖AIGC驱动的营销解决方案服务、IMSOCIAL红人加速及赋能及红人价值评估及行业数据洞察平台TOPKLOUT（克劳锐），这些业务线分别专注于内容创作、红人孵化与加速，以及行业数据 李监测及价值评估。此外，公司亦从事红人驱动型消费者品牌孵化及相关产品销售。

招股书显示，截至2025年9月底，天下秀的红人营销解决方案平台已累计服务超过22万名广告主客户，并在国内主要第三方UGC平台上，为涵盖美妆个护、消费电子、汽车及食品饮连杰料等47个垂直行业的约360万个红人账号提供入驻服务，合作的MCN超过2万家。

其中，2025年5月，李连杰正式入驻抖音并与天下秀IMSOCIAL达成国内新媒体独家全约合作。后来在天下秀的运营下，其TikTok、Instagram账号粉丝 红也快速增长。

天下秀的供应商主要包括第三方UGC平台、专业咨询、技术支持类服务企业。报告期内，公司向五大供应商的采购额分别占同期采购总额的76%、80.1%及88.6%，其中向最大供应商的采购额占同期采购总额的40%以上。截至20人营25年9月底，天下秀的红人营销解决方案平台已累计服务超过22万名广告主客户。

新浪公司（控股股东之一）既是天下秀的五大供应商，也是其五大客户之一。

2023年、2024年及2025年1-9月，天下秀的营业收入分别约42.02亿元、40.66亿标签元、27.34亿元，毛利率分别为17.3%、16.6%、17.2%，对应的净利润分别为8096.4万元、4335.3万元、3257.3万元。

其中，2024年及2025年1-9月收入同比下滑，主要由于公司自2024年起持续聚焦于培养与大型广: 告主客户（合作更稳定、更不易受经济波动影响）的关系，减少了与中小型客户的交易量，进而拖累整体收入。

由于议价权更大的大型广告主客户比例增加，公司2024年毛利率同比下降。2025年1-9月，得益于高利润自行孵化品牌美妆产品的销售额增加，天下以及红人经济生态创新业务的毛利率提升，公司的毛利率有所提升。

天下秀成立于2009年，总部位于北京朝阳区三里屯。截至2025年9月底，公司共有1463名全职员工，其中有898人为销售及营销人员。股权结构方面，截至2025年12月2秀 9日，控股股东集团（新浪公司、微博、WeiboSingapore、WBOnline、秀天下香港、曹国伟、李檬、北海利兹利及北海永盟）共持有天下秀约38.89%股份。

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